Blog

Polski rząd i Bank Gospodarstwa Krajowego (BGK) wchodzą w nowy etap wsparcia dla firm chcących odbudowywać Ukrainę. W Gdańsku, podczas trwającej konferencji Ukraine Recovery Conference, ogłoszono dwa przełomowe instrumenty finansowe, które mają realnie wesprzeć polskich przedsiębiorców.

Pożyczki nawet do 10 mln zł na preferencyjnych warunkach

BGK uruchomił specjalny instrument pożyczkowy skierowany do firm działających w Polsce, które chcą rozwijać się za granicą i uczestniczyć w odbudowie ukraińskiej infrastruktury oraz potencjału gospodarczego. Jak poinformował prezes BGK Mirosław Czekaj, maksymalna wartość wsparcia w ramach tego mechanizmu wynosi 10 mln zł, przy oprocentowaniu na poziomie 2% i okresie spłaty do 10 lat.

Co ważne, dla wybranych branż przewidziano jeszcze bardziej preferencyjne warunki. Dotyczy to niższego oprocentowania oraz wydłużenia okresu spłaty.

„Na wsparcie z dodatkową preferencją mogą liczyć m.in. firmy z branży medycznej, np. producenci protez i opatrunków” – zaznaczył Mirosław Czekaj.

Zainteresowanie programem jest już bardzo duże. Wartość podpisanych dotychczas umów sięga 169 mln zł, a najwięcej kontraktów dotyczy firm z sektora przemysłu i handlu. Instrument jest elementem rządowego programu Finansowe Wspieranie Eksportu, a zaangażowanie BGK ubezpiecza KUKE.

BGK dołącza do europejskiego funduszu flagowego

To nie jedyne wsparcie ogłoszone w Gdańsku. BGK podpisał również umowę przystąpienia do Europejskiego Flagowego Funduszu na rzecz Odbudowy Ukrainy (EU FF). Inicjatywa została powołana przez Europejski Bank Inwestycyjny (EBI) oraz banki rozwoju z Polski, Niemiec, Włoch i Francji. Polski bank zainwestuje w fundusz 15 mln euro, a środki te pochodzić będą z Finansowego Instrumentu Współpracy Rozwojowej (FIWR). Łącznie w pierwszej rundzie EU FF zebrał około 260 mln euro od instytucji rozwoju z wymienionych krajów oraz EBI.

Celem funduszu jest mobilizacja kapitału prywatnego na inwestycje w kluczowe obszary ukraińskiej gospodarki: infrastrukturę energetyczną i cyfrową, transport oraz rozwój małych i średnich przedsiębiorstw w sektorach takich jak ochrona zdrowia i farmacja, materiały budowlane, finanse, handel detaliczny i IT. Fundusz ma także przyspieszyć odbudowę Ukrainy i wesprzeć jej drogę do członkostwa w Unii Europejskiej.

Wsparcie dla eksporterów i gwarancje KUKE

Od lutego 2022 roku skala wsparcia BGK dla polskich eksporterów w Ukrainie przekroczyła 130 mln zł, a bank zanotował już 60 transakcji. BGK wspiera również polskich przedsiębiorców w rozliczeniach z ukraińskimi kontrahentami – gdy ich banki otwierają akredytywy lub wystawiają regwarancje do gwarancji wystawianych przez BGK.

Team Poland – wspólna oferta instytucji rozwojowych

Podczas konferencji w Gdańsku zaprezentowano także ofertę Team Poland. To inicjatywa grupy polskich instytucji rozwojowych: Banku Gospodarstwa Krajowego (BGK), Polskiego Funduszu Rozwoju (PFR), Korporacji Ubezpieczeń Kredytów Eksportowych (KUKE), Polskiej Agencji Inwestycji i Handlu (PAIH) oraz Agencji Rozwoju Przemysłu (ARPP). Integruje ona ofertę finansową i pozafinansową dla firm zainteresowanych udziałem w odbudowie Ukrainy.

BGK i Ukraine Facility – przełomowa umowa z KE

Warto dodać, że pod koniec marca BGK podpisał z Komisją Europejską umowę gwarancyjną dotyczącą II filaru programu Ukraine Facility. Była to pierwsza umowa dotycząca wsparcia inwestycji prywatnych podpisana przez krajowy bank rozwoju z UE. BGK dysponuje w tym programie największą pulą środków spośród wszystkich zaangażowanych krajowych banków rozwoju. Komisja Europejska podkreśliła, że jest to również pierwsza umowa wprowadzająca mechanizm zabezpieczający przed ryzykiem wojennym.

Mieszkaniec Siemianowic Śląskich oddał butelki do butelkomatu w sklepie Biedronka, dostał voucher, a następnego dnia przy próbie realizacji okazało się, że bon został już wykorzystany – i to w zupełnie innym mieście. „Nigdy tam nie byłem, a wydruk przez cały czas miałem w portfelu” – napisał w mediach społecznościowych, cytowany przez Bizblog. Jego historia nie jest odosobniona.

Fala skarg w sieci

W komentarzach pojawiają się opisy podobnych sytuacji z Radzionkowa i Piekar Śląskich. Schemat jest ten sam: klient zwraca butelki, otrzymuje papierowy bon, a potem dowiaduje się, że został on już zrealizowany gdzieś indziej. Część internautów podejrzewa celowe działanie. Jeden z komentatorów sugeruje, że ktoś może przechwytywać dane z paragonów: „Według mnie ktoś po prostu czerpie z tego zyski. Jeśli z bankomatu można odczytać dane karty za pomocą skimmera, to jaki problem odczytać dane paragonu? Łatwy pieniądz dla kogoś sprytnego”. Dziennikarze wysłali w tej sprawie pytania do Biedronki i czekają na odpowiedź.

Ministerstwo: system działa, ale ma wyzwania

Ministerstwo Klimatu i Środowiska jeszcze pod koniec maja podkreślało, że system kaucyjny funkcjonuje. Resort wskazywał wtedy na ponad miliard zebranych opakowań, 57 tysięcy punktów zbiórki oraz fakt, że 88 proc. konsumentów deklaruje zrozumienie zasad systemu. Jednocześnie przyznawano, że tak duże przedsięwzięcie „zawsze wiąże się na początku z wyzwaniami logistycznymi”.

Dynamiczny rozwój mimo początkowych trudności

Mimo zgłaszanych problemów system rośnie w szybkim tempie. Podczas czwartkowej konferencji prasowej wiceministra klimatu i środowiska Anita Sowińska przedstawiła bilans po ośmiu miesiącach działania: do końca maja konsumenci oddali 1,6 miliarda butelek i puszek objętych kaucją. To o ponad pół miliarda więcej niż resort podawał w maju. Liczba punktów zbiórki sięgnęła wówczas 57 tysięcy.

Sowińska potwierdziła także plany rozszerzenia systemu o jednorazowe opakowania szklane, w tym popularne „małpki”. Rząd ma podjąć decyzję w tej sprawie we wrześniu, co wcześniej zapowiedziała minister klimatu Paulina Hennig-Kloska. Sowińska zastrzegła jednak: „Zakładam, że to nie będą tylko »małpki«, ale teraz nie jestem w stanie przewidzieć, jaka będzie ostateczna decyzja”.

Lato bez wakacji dla systemu

Operatorzy systemu przygotowują się na wzmożony ruch turystyczny i wyższe spożycie napojów. PolKa (Polska Kaucja) montuje automaty w pobliżu plaż w Mielnie, Gąskach i Sarbinowie. Z kolei Kaucja.pl wprowadza stały monitoring oraz „specjalne okna turystyczne” w kurortach, dzięki którym operatorzy mają szybciej odbierać odpady.

„Wakacje już za chwilę, ale my nie zwalniamy tempa i system kaucyjny nie idzie na urlop. Okres letni to czas zwiększonego popytu na napoje, a także większej mobilności Polek i Polaków. Powstają nowe, mobilne automaty w miejscowościach turystycznych oraz w miejscach organizacji wydarzeń plenerowych” – powiedziała Sowińska.

Nowe formy zwrotu kaucji

Operatorzy pracują również nad nowymi rozwiązaniami wypłaty kaucji. Wiceministra wymieniła wśród planowanych opcji przelewy na kartę płatniczą, aplikacje mobilne oraz opaski RFID, znane na razie z parków wodnych. Sowińska mówiła o tych rozwiązaniach podczas czwartkowej konferencji, nie łącząc ich jednak z przypadkami niewłaściwego wykorzystania voucherów.

Podsumowanie

System kaucyjny w Polsce, po ośmiu miesiącach działania, zebrał 1,6 miliarda opakowań, ale wciąż boryka się z wyzwaniami – zarówno logistycznymi, jak i związanymi z bezpieczeństwem papierowych bonów. Rząd planuje we wrześniu podjąć decyzję o ewentualnym rozszerzeniu系统u o szkło jednorazowe, a operatorzy na lato uruchamiają dodatkowe punkty zbiórki w popularnych kurortach.

Robiąc zakupy w polskich sklepach, coraz mniej odczuwamy różnicę w porównaniu z bogatszymi krajami Unii Europejskiej. Najnowszy raport Polskiego Instytutu Ekonomicznego (PIE) pokazuje, że w ciągu dekady dystans cenowy między Polską a resztą wspólnoty wyraźnie się skurczył. W 2025 roku przeciętny koszyk konsumpcyjny nad Wisłą kosztował już 73,3 proc. unijnej średniej, podczas gdy w 2015 roku było to niespełna 58 proc.

Energia i żywność napędzają wzrost

Proces ten znacząco przyspieszył w ostatnich latach. Instytut zwraca uwagę, że szczególnie dynamiczny wzrost relatywnego poziomu cen nastąpił w latach 2020-2025. Wówczas Polska, obok Estonii, znalazła się wśród krajów Europy Środkowo-Wschodniej najszybciej zmniejszających dystans do Europy Zachodniej.

Za przyspieszeniem stoją konkretne czynniki. Przede wszystkim Polska mocniej odczuła szok energetyczny niż Zachód – wynika to z wysokiej energochłonności naszej gospodarki oraz dużego udziału energii i żywności w koszyku konsumpcyjnym. PIE podaje, że w ostatnich pięciu latach ceny gazu i energii elektrycznej wzrosły niemal dwukrotnie. Równocześnie dynamicznie rosły wynagrodzenia, co generowało wyższe koszty pracy i przekładało się na wzrost cen, zwłaszcza w sektorze usług.

Efekt? Usługi fryzjerskie, stomatologiczne czy remontowo-wykończeniowe podrożały o blisko 70 proc. W tym samym czasie ceny wielu produktów przemysłowych pozostawały relatywnie stabilne.

Wciąż w czołówce najtańszych

Mimo szybkiego tempa zmian Polska wciąż pozostaje jednym z najtańszych krajów w Unii. Jak wynika z raportu, niższe ceny od polskich odnotowano tylko w Rumunii (65,1 proc. średniej UE) i Bułgarii (62,5 proc.).

Co ciekawe, w segmencie usług konsumpcyjnych nadal jesteśmy wyraźnie tańsi od Zachodu – w ubiegłym roku ich poziom wynosił około 60 proc. średniej unijnej. Z kolei ceny odzieży, samochodów czy sprzętu AGD są już niemal na równi z innymi gospodarkami UE.

Na przeciwległym biegunie znajdują się Dania, Irlandia i Luksemburg, gdzie od 2018 roku ceny utrzymują się powyżej 130 proc. unijnej średniej.

Dlaczego u nas jest taniej?

Eksperci PIE wskazują, że relatywnie niższe ceny w Polsce na tle innych gospodarek regionu wynikają m.in. z efektu głębokiego rynku. Sprzyja on konkurencji i ogranicza poziom marż w handlu detalicznym.

W dłuższej perspektywie doganianie Zachodu to efekt członkostwa we wspólnym rynku europejskim. Jak wyjaśniono w raporcie, czynniki strukturalne – brak barier handlowych, swobodny przepływ towarów, osób, usług i kapitału oraz stopniowe ujednolicanie regulacji – sprzyjają zanikaniu różnic w cenach dóbr w ramach UE.

Płace napędzają ceny usług

Instytut zwraca również uwagę na mechanizm związany z produktywnością. Szybszy wzrost produktywności w sektorze eksportowym gospodarek o niższym poziomie rozwoju prowadzi do presji płacowej w segmencie usług, które nie podlegają handlowi międzynarodowemu. To z kolei winduje ceny w tej części gospodarki.

„W rezultacie, wraz z doganianiem bogatszych krajów pod względem dochodu i produktywności, polskie ceny naturalnie zbliżają się również do ich poziomu cen” – wskazano w raporcie PIE.

Raport potwierdza więc coś, co wielu z nas odczuwa na co dzień: Polska gospodarka dogania Zachód, a wraz z nią rosną ceny w sklepach i usługach. Wciąż jednak pozostajemy jednym z tańszych zakątków Unii.

Dziennikarze Business Insider Polska w najnowszym odcinku podcastu Biznes i Pieniądze nie pozostawiają suchej nitki na polskim systemie ochrony zdrowia. Choć punktem wyjścia do rozmowy była głośna afera w Szpitalu Południowym, Bartek Godusławski i Grzegorz Kowalczyk zgodnie podkreślają, że skandal to tylko wierzchołek góry lodowej.

„To nie jest nawet dziurawe wiadro”

Jak wskazują rozmówcy, prawdziwe problemy są systemowe i głęboko zakorzenione. Chodzi przede wszystkim o zbyt wolną cyfryzację, która umożliwia omijanie kolejek, brak przejrzystości kontraktów oraz całkowicie rozregulowany system wynagrodzeń. Kowalczyk w rozmowie stwierdza wprost:

Nie byłoby tej afery, nie byłoby w takiej skali, gdyby nie duże błędy systemowe.

Efekt tych zaniedbań jest druzgocący dla finansów publicznych. Jak podkreśla Grzegorz Kowalczyk, roczne wydatki na ochronę zdrowia w Polsce sięgają blisko 300 mld zł, co stanowi równowartość około jednej trzeciej całego budżetu państwa. Mimo to NFZ jest w permanentnym deficycie, a jego finanse Godusławski porównuje do naczynia bez dna.

Paradoks podwyżek: lekarze zarabiają więcej, pacjenci czekają dłużej

Jednym z kluczowych mechanizmów patologii, opisanych w podcaście, jest sposób finansowania wzrostu wynagrodzeń. Wprowadzono przepisy gwarantujące coroczne podwyżki, ale aby je sfinansować, zwiększono wyceny poszczególnych procedur w NFZ, a nie liczbę wykonywanych świadczeń. Godusławski wyjaśnia:

W ten cudowny sposób lekarze zarabiają więcej, ale ludzie z tego tytułu nie mają większych limitów, krótszych kolejek i większej dostępności do systemu opieki zdrowotnej.

Dziś w wielu szpitalach 90-100 proc. budżetu pochłaniają wynagrodzenia. To pozostawia zerową przestrzeń na inwestycje, nowy sprzęt czy poprawę jakości usług. Kowalczyk dodaje, że szpitale zaczęły konkurować o specjalistów jak firmy na rynku pracownika, co prowadzi do licytacji, w której wybrani lekarze mogą osiągać miesięczne kontrakty sięgające setek tysięcy złotych.

Lekarze nie chcą być frajerami, ale system zachęca do nadużyć

Godusławski zwraca uwagę, że zarówno dyrektorzy szpitali, jak i lekarze często działają racjonalnie w ramach reguł gry, które stworzyło im państwo. Specjaliści z deficytowych dziedzin, jak interna czy pediatria, pozostają niedofinansowani, podczas gdy specjaliści od wysoko wycenianych procedur mogą pracować na wielu kontraktach jednocześnie.

Dziennikarze zgodnie podkreślają, że sama wysokość zarobków lekarzy nie jest patologią. Problemem jest brak przejrzystości oraz brak kontroli realnego czasu pracy, zwłaszcza na kontraktach B2B. Godusławski proponuje radykalne, choć proste rozwiązanie:

Może wprowadźmy po prostu lekarzom tachografy.

Jego zdaniem ewidencjonowanie czasu pracy także na kontraktach B2B mogłoby przeciąć patologię łączenia kilku etatów, często w tych samych godzinach.

Upolitycznione szpitale i niejawne umowy

Kolejnym poważnym problemem, który wybrzmiał w podcaście, jest upolitycznienie zarządów publicznych placówek. Kowalczyk mówi wprost o „upolitycznionej czapie zarządzającej” polskimi szpitalami. Mechanizm obsadzania stanowisk na podstawie legitymacji partyjnej, a nie kompetencji, działa zarówno na poziomie lokalnym, jak i wojewódzkim.

Godusławski podkreśla, że problem nie ma barw partyjnych:

W zależności od tego, kto rządzi w danym samorządzie, patologie są takie same. Jest to system wynagradzania swoich.

Dziennikarze alarmują też o braku transparentności kontraktów. Publiczny szpital, finansowany z publicznych pieniędzy, może podpisać niejawną umowę z lekarzem prowadzącym działalność gospodarczą. Kowalczyk pyta retorycznie: jak to możliwe, że publiczny podmiot dysponuje tajnymi kontraktami?

Afer będzie coraz więcej

Podcast kończy się pesymistyczną diagnozą. Zdaniem Godusławskiego, jeśli państwo nadal będzie reagować na skandale jedynie efektownymi, ale pustymi gestami, sytuacja będzie się pogarszać. Obawia się on, że politycy w odpowiedzi na aferę sięgną po górny limit wynagrodzeń, który łatwo będzie obejść. Rozmówcy są zgodni, że bez kompleksowej reformy systemu finansowania, zarządzania i transparentności, publiczna służba zdrowia czeka lawina kolejnych skandali.

Godusławski podsumowuje: „To już nie jest bomba z opóźnionym zapłonem, bo ona już zaczyna wybuchać i będzie wybuchała coraz bardziej. To jest pole minowe.”

Gdy późnym wieczorem w środę na Wall Street pojawiły się wyniki Microna, wielu inwestorów odetchnęło z ulgą. Producent pamięci komputerowych nie tylko przebił oczekiwania analityków, ale też ogłosił fundamentalną zmianę w swoim modelu biznesowym. Dla przeciętnego konsumenta oznacza to jednak jedno: wysokie ceny elektroniki zostaną z nami na dłużej.

Rekordowe liczby, które zmieniły nastroje

Micron za III kwartał roku fiskalnego 2026 osiągnął przychody w wysokości 41,46 mld dolarów, podczas gdy rynek spodziewał się około 35,5 mld dolarów. Zysk netto według GAAP sięgnął 28,24 mld dolarów, a marża brutto GAAP wyniosła aż 84,6% – rok wcześniej było to zaledwie 37,7%. To pokazuje, jak bardzo rentowność produkcji pamięci wystrzeliła w górę.

Co więcej, prognoza na IV kwartał zakłada przychody w okolicach 50 mld dolarów i marżę brutto bliską 86%. Zysk na akcję non-GAAP ma wynieść około 31 dolarów.

Nie chodzi tylko o liczby – Micron zmienia model

Najważniejszą informacją nie są jednak same wyniki finansowe, lecz zapowiedź nowej strategii. CEO Sanjay Mehrotra ogłosił, że spółka podpisała już 16 długoterminowych strategicznych umów z klientami, obejmujących okres 3–5 lat. W kontraktach zawarto zarówno minimalne, jak i maksymalne ceny zakupu pamięci. Minimalna cena gwarantuje Micronowi utrzymanie obecnych marż, a maksymalna chroni kupujących przed dalszymi wzrostami.

Umowy te dotyczą obecnie 20% produkcji pamięci DRAM i około jednej trzeciej produkcji NAND flash. Łączna wartość przychodów z tych kontraktów ma wynieść co najmniej 100 mld dolarów. Często są one powiązane z przedpłatami.

– Jeśli chodzi o podaż, nasi klienci dostrzegają, że niedobory podaży w obszarze pamięci i pamięci masowej będą wymagały znacznego czasu, aby ulec poprawie – powiedział Sanjay Mehrotra. – Nawet jeśli spodziewamy się, że podaż w branży będzie stopniowo poprawiać się w 2028 r., obecnie nie widzimy jeszcze momentu, w którym podaż pamięci będzie w stanie dogonić rosnący popyt.

SK Hynix idzie w ślady Microna

Tego samego dnia południowokoreański SK Hynix złożył do amerykańskiej SEC dokument F-1, przygotowując się do debiutu na giełdzie w USA. Choć jego narracja jest nieco ostrożniejsza – wspomina o cykliczności rynku i ryzyku spowolnienia – to w głównych punktach uderza w ten sam ton: popyt przewyższa podaż, ceny rosną, a zwiększenie mocy wymaga lat.

Reakcja rynku – euforia na Wall Street

Po publikacji wyników akcje Microna w handlu przedsesyjnym skoczyły o ponad 17%. Kontrakty na indeks Nasdaq 100 wzrosły o 2,23%, co pokazuje, że pozytywny sentyment objął cały sektor technologiczny. Inwestorzy uznali, że boom na sztuczną inteligencję jest silniejszy niż ktokolwiek zakładał.

Druga strona medalu: wyższe ceny dla konsumentów

Spektakularne wyniki Microna mają jednak swoją ciemną stronę. Wzrost marż i cen pamięci oznacza, że droga elektronika nie stanieje szybko. Nawet Tim Cook z Apple niedawno przyznał w wywiadzie dla „WSJ”, że rosnące koszty pamięci stanowią wyzwanie dla jego firmy. Jeśli Apple, mając ogromną siłę przetargową, musi płacić więcej, to mniejsi producenci będą w jeszcze gorszej sytuacji. Ostatecznie te koszty trafią do portfeli klientów.

W praktyce oznacza to, że wysokie ceny pamięci konsumenckiej – a co za tym idzie, wyższe ceny smartfonów, komputerów i innych urządzeń – utrzymają się jeszcze przez dłuższy czas. Dopóki podaż nie dogoni popytu, co według szefa Microna może nastąpić najwcześniej w 2028 roku, producenci elektroniki będą zmuszeni do płacenia więcej lub ryzykowania niedoborów.

Polski rynek samochodów elektrycznych przeżywa wyraźne ochłodzenie. Po wygaśnięciu rządowych dopłat sprzedaż BEV w maju runęła, a Polska osunęła się na przedostatnie miejsce w Unii Europejskiej pod względem udziału aut na prąd w nowych rejestracjach. Gorzej jest tylko w Chorwacji.

Zaledwie 4,1 proc. nowych aut to elektryki

Z najnowszych danych Europejskiego Stowarzyszenia Producentów Samochodów (ACEA) wynika, że w maju Polacy zarejestrowali 2015 nowych samochodów w pełni elektrycznych. To o 803 sztuki mniej niż rok wcześniej, co oznacza spadek o 28,5 proc. Udział elektryków w całkowitej liczbie nowych rejestracji wyniósł zaledwie 4,1 proc. – jeden z najgorszych wyników w Europie.

Tylko na Łotwie odnotowano w maju roczny spadek popularności elektryków. Reszta krajów Wspólnoty odnotowała wzrosty. Co więcej, Polskę pod względem udziału BEV wyprzedziły już nawet Rumunia (8,3 proc.), Bułgaria (7,6 proc.) i Słowacja. Dla porównania – w Norwegii auta elektryczne stanowiły w maju 97,8 proc. wszystkich rejestracji, w Danii ok. 80 proc., a w Niemczech 25 proc.

Dopłaty wygasły – sprzedaż stanęła

Główną przyczyną załamania jest wyczerpanie budżetu programu „NaszEauto”, który zakończył się na początku 2026 roku. Bez dodatkowego finansowego bodźca popyt na elektryki w Polsce gwałtownie wyhamował. W maju po raz pierwszy od listopada 2024 r. liczba rejestracji BEV była niższa niż rok wcześniej. Efekt widać także w danych za pierwsze pięć miesięcy – udział elektryków w nowych rejestracjach wynosi 5,3 proc., z tendencją spadkową poniżej granicy 5 proc.

Tymczasem w krajach, które utrzymały lub wprowadziły inne formy wsparcia, sprzedaż rośnie. We Francji liczba rejestracji BEV wzrosła w maju o 93 proc. rdr (do 37,4 tys.), w Wielkiej Brytanii o 34 proc. (do niemal 44 tys.), a w Niemczech o 17 tys. sztuk (do ok. 60 tys.).

Hybrydy ratują obraz rynku

Gdy spojrzeć na cały segment napędów alternatywnych, polski rynek nie wygląda już tak źle. Kluczową rolę odgrywają hybrydy – tych (klasycznych i miękkich) zarejestrowano w maju 29,4 tys. sztuk, co stanowi 59,3 proc. wszystkich nowych aut. To jeden z najwyższych udziałów w UE – wyższy odnotowano tylko w Rumunii, Estonii, Grecji, Litwie i na Węgrzech.

Hybrydy plug-in (ładowane z gniazdka) również zyskują na popularności, mimo że nie były objęte dopłatami. Ich udział w maju przekroczył 9 proc., a liczba rejestracji wzrosła aż o 92,5 proc. rdr (o 2,2 tys. sztuk). Dla porównania – diesle straciły 16,5 proc. rdr, a ich udział spadł do 6,1 proc.

Zróżnicowany europejski rynek

Według danych ACEA w całej Unii Europejskiej hybrydy stanowią 37,8 proc. rejestracji, auta w pełni elektryczne – 20 proc., hybrydy plug-in – 9,7 proc., pojazdy benzynowe – 22,4 proc., a z silnikiem Diesla – 7,6 proc. W Polsce udział benzyny wynosi 26,9 proc., a diesla około 6 proc., co oznacza, że kraj wciąż w dużym stopniu opiera się na napędach konwencjonalnych. Wysoki odsetek hybryd przesuwa jednak Polskę do środka unijnej stawki.

W danych ACEA widać wyraźne rozejście się dwóch trendów. Segment aut w pełni elektrycznych w Polsce skurczył się po odcięciu dopłat. Z drugiej strony, w segmencie hybryd widać systematyczny wzrost, utrzymujący się od kilku miesięcy powyżej udziału diesli. Jak pokazują dane, w maju łącznie 59,3 proc. wszystkich rejestracji stanowiły hybrydy (zwykłe i plug-in).

Polska stoi w obliczu ekstremalnej fali upałów, która według prognoz może przynieść temperatury sięgające nawet 40-41°C. Instytut Meteorologii i Gospodarki Wodnej (IMGW) wydał w czwartek rano ostrzeżenia I i II stopnia dla całego kraju. Już teraz widać, że skutki będą odczuwalne nie tylko dla naszego samopoczucia, ale także dla portfeli i całej gospodarki.

Gospodarka w ogniu

Utrzymujące się upały to realne straty ekonomiczne. Jak wynika z szacunków firmy Allianz Trade, opartych na zeszłorocznych falach gorąca, Produkt Krajowy Brutto dla całej Europy mógłby rosnąć o 0,5 pkt proc. szybciej, gdyby nie ekstremalne temperatury. Dla całego globu ubytek ten sięgał 0,6 pkt proc.

Według tegorocznego raportu Allianz Trade, największe spadki PKB – o niemal jeden punkt procentowy (równowartość około 20-25 mld euro) – mogą odnotować Chiny, Hiszpania, Włochy i Grecja. Stany Zjednoczone i Rumunia mogą stracić około -0,6 pkt proc., a Francja nawet jedną trzecią punktu procentowego. Wpływ na Niemcy szacowany jest na minimalne 0,1 pkt proc.

Eksperci Allianz Trade podkreślają, że obecne temperatury w Europie są jeszcze wyższe niż w 2025 roku. We Francji odnotowano już rekordowe wartości w historii pomiarów.

Głównym powodem strat jest spadek wydajności pracy. Badania pokazują, że przy 32°C produktywność spada nawet o 40 proc., a przy 39°C – aż o dwie trzecie. Oznacza to, że za to samo wynagrodzenie powstaje mniej dóbr i usług.

System energetyczny wytrzyma? Nie jak w 2015 roku

Po blackoucie z sierpnia 2015 roku wielu Polaków obawia się powtórki, ale operator krajowej sieci uspokaja. — Obecnie nie występują ograniczenia w pracy elektrowni, a system elektroenergetyczny jest przygotowany na nadchodzące upały — mówi Maciej Wapiński, rzecznik prasowy Polskich Sieci Elektroenergetycznych (PSE).

PSE zapewniają, że nawet przy ograniczonej pracy niektórych elektrowni węglowych i gazowych nie będzie zagrożenia dla bezpieczeństwa systemu. Od 2015 roku przeprowadzono inwestycje zabezpieczające, a w kraju rozwinęła się energetyka odnawialna. Łączna moc instalacji fotowoltaicznych w Polsce sięgnęła już ponad 27 GW.

Operator zaleca jednak rozsądne zarządzanie energią. — Jeżeli ktoś oprócz instalacji fotowoltaicznej dysponuje klimatyzacją, to zachęcamy do wykorzystania energii elektrycznej produkowanej w ciągu dnia do schłodzenia domu i mieszkania oraz ograniczenia jej wykorzystania w ok. godz. 19-21 — dodaje Wapiński.

Plantatorzy w panice: Owoce się „gotują”

Upały uderzają również w polskie rolnictwo. Na plantacjach owoców miękkich sytuacja jest alarmująca. Portal Sadyogrody.pl informuje, że porzeczki dosłownie „gotują się na krzakach”. Zbiory miały ruszyć za 1-2 tygodnie, ale po fali upałów może nie być czego zbierać.

— Na plantacjach dochodzi do masowego opadania owoców porzeczki czarnej w wyniku poparzenia słonecznego — alarmuje Stanisław Trzonkowski, plantator czarnej porzeczki i wiceprezes Polskiego Stowarzyszenia Plantatorów Porzeczek, cytowany przez Sadyogrody.pl.

Upalny czerwiec nie cieszy także plantatorów truskawek. — Nadchodząca fala intensywnych upałów wywołuje poważny niepokój wśród producentów rolnych. Szczególne obawy dotyczą sektora owoców miękkich — mówi Maciej Kmera, ekspert rynku hurtowego w Broniszach. Wiele wskazuje na to, że obecne zbiory truskawek mogą być już ostatnimi w tym sezonie.

Inspekcje w zakładach pracy

W związku z zagrożeniem dla zdrowia pracowników, ministra pracy Agnieszka Dziemianowicz-Bąk zwróciła się do Głównego Inspektora Pracy o wzmożone kontrole. Inspektorzy sprawdzą, czy pracodawcy przestrzegają przepisów bhp podczas upałów.

Przepisy zobowiązują pracodawców do zapewnienia nieodpłatnych napojów pracownikom pracującym na otwartej przestrzeni przy temperaturze powyżej 25°C oraz w pomieszczeniach, gdy temperatura przekracza 28°C. W pomieszczeniach, gdzie temperatura stale przekracza 30°C, należy zapewnić pracownikom pomieszczenia do wypoczynku z urządzeniami chłodzącymi. Pracownicy młodociani nie mogą pracować w pomieszczeniach o temperaturze powyżej 30°C, a kobiety w ciąży i karmiące mają ograniczenia dotyczące pracy w mikroklimacie gorącym.

Pracodawcy muszą się szykować na możliwe protesty pracowników. Zgodnie z Kodeksem pracy, każdy pracownik ma prawo powstrzymać się od wykonywania pracy, jeśli warunki stwarzają bezpośrednie zagrożenie dla jego zdrowia lub życia – i zachowuje wtedy prawo do wynagrodzenia.

Główny Urząd Statystyczny potwierdził w środę, że stopa bezrobocia rejestrowanego w Polsce wyniosła w maju 5,9%. To drugi z rzędu miesięczny spadek – w kwietniu wskaźnik ten kształtował się na poziomie 6,0%. Odczyt jest zgodny z wcześniejszym szacunkiem Ministerstwa Rodziny, Pracy i Polityki Społecznej oraz z oczekiwaniami ekonomistów ankietowanych przez PAP Biznes.

915,9 tys. bezrobotnych

Liczba zarejestrowanych bezrobotnych w urzędach pracy na koniec maja wyniosła 915,9 tys. To oznacza spadek o 18,4 tys. w porównaniu do kwietnia (934,3 tys.). Zmniejszyła się również liczba nowo rejestrujących się bezrobotnych – w maju było ich 81,6 tys. wobec 89,3 tys. w kwietniu. Wiosenne miesiące zazwyczaj przynoszą poprawę w kilku sektorach, co tłumaczy comiesięczny spadek bezrobocia. Wcześniej – od maja 2025 do lutego 2026 roku – stopa bezrobocia systematycznie rosła. Obecny drugi z rzędu spadek może więc oznaczać zmianę trendu.

Rok do roku – gorzej

Perspektywa roczna nie napawa już takim optymizmem. W maju 2025 roku stopa bezrobocia wynosiła zaledwie 5,1%, co oznacza, że obecny odczyt jest o 0,8 punktu procentowego wyższy. W ujęciu liczbowym różnica jest jeszcze bardziej widoczna: w porównaniu z majem ubiegłego roku (782,8 tys.) w rejestrach przybyło ponad 130 tys. bezrobotnych. Wiosenne ożywienie po zimowym pogorszeniu nie zdołało jeszcze odwrócić rocznego trendu – rynek pracy wciąż znajduje się w gorszym punkcie niż rok temu.

Niepokojący sygnał od pracodawców

Sama stopa bezrobocia nie oddaje jednak pełnego obrazu. Liczba zgłaszanych przez firmy ofert pracy w maju wyraźnie spadła. Pracodawcy zgłosili do urzędów pracy 33,2 tys. wolnych miejsc pracy i aktywizacji zawodowej – to o 5,1 tys. mniej niż miesiąc wcześniej. Niższa liczba nowych ofert sugeruje, że firmy wciąż zachowują ostrożność w kwestii rekrutacji. Na ograniczone zapotrzebowanie na pracowników mogą wpływać wysokie koszty zatrudnienia, niepewność co do przyszłego popytu oraz strategia przedsiębiorstw, które wolą najpierw w pełni wykorzystać istniejące zasoby kadrowe.

Polska wciąż w czołówce UE

Mimo rocznego pogorszenia, na tle Unii Europejskiej sytuacja w Polsce wciąż wygląda dobrze. Należy jednak pamiętać o różnicach metodologicznych. GUS i resort pracy opierają się na danych z rejestrów urzędów pracy, podczas gdy Eurostat stosuje Badanie Aktywności Ekonomicznej Ludności (BAEL).

Według metodologii Eurostatu stopa bezrobocia w Polsce w kwietniu 2026 roku wyniosła zaledwie 3,0%. To plasuje Polskę na drugim miejscu w Unii, zaraz za Bułgarią. Dla porównania, średnia unijna wynosiła wtedy 6,0%, a w strefie euro 6,3%. Z perspektywy międzynarodowej Polska wciąż należy więc do krajów o relatywnie niskim bezrobociu. Wewnętrzne zróżnicowanie pozostaje jednak spore – według danych resortu stopa bezrobocia wahała się od 3,8% w województwie wielkopolskim do 9,4% w warmińsko-mazurskim. Najniższy poziom odnotowano w powiecie poznańskim (1,4%).

Majowy odczyt pokazuje więc obraz złożony: z jednej strony mamy kontynuację spadku stopy bezrobocia i sezonowe ożywienie, z drugiej – słabsze wyniki rok do roku i wyraźne schłodzenie popytu na pracowników ze strony przedsiębiorców. Tymczasem liczba nowo zarejestrowanych bezrobotnych w maju wyniosła 81,6 tys., co jest typowym obrazem dla tej pory roku, gdy wiosna i początek lata poprawiają sytuację w budownictwie, usługach, rolnictwie, turystyce i części handlu – czyli w sektorach silnie zależnych od sezonu.

Polski rynek kredytów hipotecznych przechodzi w czerwcu nieoczekiwaną zmianę. Po kilku miesiącach ograniczania dostępnych kwot, część banków nagle zwiększyła maksymalne finansowanie, a w jednym przypadku różnica w porównaniu z poprzednim miesiącem wyniosła ponad 130 000 złotych. To sygnał, że instytucje finansowe zaczynają luzować politykę kredytową, choć eksperci apelują o ostrożność w interpretacji tych ruchów.

Które banki podniosły limity?

Analiza portalu HREIT obejmująca czerwiec 2026 r. wskazuje na wyraźne zmiany w ofertach największych graczy. W zestawieniu przygotowanym dla typowego gospodarstwa domowego – trzyosobowej rodziny mieszkającej w Warszawie, z miesięcznym dochodem netto na poziomie 15 000 zł, bez innych zobowiązań kredytowych i z czystą historią w Biurze Informacji Kredytowej – najwyższe kwoty finansowania zaproponowały trzy instytucje: Bank BPS, ING Bank Śląski oraz BNP Paribas.

Szczególnie mocno wyróżnił się ING Bank Śląski, który po wcześniejszym spadku zdolności kredytowej odwrócił trend i zwiększył maksymalną kwotę finansowania o ponad 130 000 zł względem poprzedniego miesiąca. To największa podwyżka odnotowana w czerwcu. Drugim bankiem, który znacząco podniósł dostępne limity, jest Bank Millennium. Instytucja ta powróciła do poziomów oscylujących wokół 1 mln zł dostępnego kredytu, co również stanowi istotny wzrost w stosunku do ostatnich tygodni.

Banki akceptują wyższe obciążenie budżetów domowych

Równie ważnym zjawiskiem, jakie wyłania się z danych, jest rosnąca akceptacja banków dla wysokiego wskaźnika DSTI (Debt Service-to-Income), czyli relacji miesięcznej raty kredytu do dochodów gospodarstwa domowego. Jak wynika z wyliczeń, średnia wartość DSTI w symulacjach czerwcowych przekroczyła 51%. Dla porównania, jeszcze w połowie 2025 roku średnia ta oscylowała wokół 47%. Wzrost o kilka punktów procentowych oznacza, że instytucje finansowe są obecnie bardziej skłonne zaakceptować sytuację, w której rata kredytu pochłania ponad połowę miesięcznych dochodów rodziny.

Ta zmiana nie jest jeszcze powszechna, ale zestawienie ofert poszczególnych banków pokazuje, że luzowanie kryteriów przybiera na sile. Dla klienta oznacza to wyższą zdolność kredytową bez konieczności zmiany dochodów lub wkładu własnego.

Kredytobiorcy ostrożniejsi niż przed laty

Co charakterystyczne dla obecnego rynku, sami kredytobiorcy podchodzą do zobowiązań znacznie bardziej rozważnie niż w czasach hossy na rynku nieruchomości. Jak wynika z doniesień serwisu pb.pl, osoby zaciągające obecnie hipoteki wykazują znacznie większą ostrożność niż jeszcze kilka lat temu. Przed podpisaniem umowy starannie analizują koszty, korzystają z porad ekspertów, a zamiast gonić za najniższą ratą, wybierają stabilne warunki finansowe na dłuższy okres.

Takie podejście wynika zapewne z lekcji, jaką wielu kredytobiorców odebrało w okresie gwałtownych wahań stóp procentowych i inflacji. Polacy stali się bardziej świadomi ryzyka i nie kierują się już wyłącznie minimalną miesięczną opłatą. Banki z kolei, choć zaostrzają kryteria w innych obszarach, w czerwcu zdecydowały się na zwiększenie dostępnych kwot kredytów hipotecznych.

Czy to początek trwałego trendu?

Eksperci podkreślają jednak, że obecne wzrosty nie oznaczają jeszcze trwałego przełomu. Wahania zdolności kredytowej pozostają częstym zjawiskiem, a banki regularnie korygują swoje modele oceny klientów. Niemniej jednak dla osób planujących zakup mieszkania obecna sytuacja oznacza realnie wyższe dostępne finansowanie niż jeszcze miesiąc temu. To, czy czerwiec 2026 roku okaże się punktem zwrotnym w polityce kredytowej banków, zależeć będzie od decyzji poszczególnych instytucji w nadchodzących tygodniach i miesiącach.

Po długim okresie wzrostów na światowych rynkach akcji w ostatnich dniach doszło do gwałtownego odwrotu, który szczególnie mocno uderzył w sektor technologiczny. Kontrakty terminowe na indeks Nasdaq 100 w ciągu dwóch sesji straciły ponad 1200 punktów, a inwestorzy zastanawiają się, czy to tylko techniczne odreagowanie, czy początek głębszej korekty.

Jastrzębi Fed i rosnące obawy inflacyjne

Rezerwa Federalna pod przewodnictwem Kevina Warsha utrzymała stopy procentowe na niezmienionym poziomie, ale jej przekaz został odebrany przez rynek jako znacznie bardziej restrykcyjny. Bank centralny zrewidował w górę prognozy inflacyjne na ten rok, co – zdaniem analityków – oddala perspektywę obniżek stóp. Walka z inflacją pozostaje priorytetem, nawet jeśli miałoby to osłabić rynek akcji.

Reakcja Wall Street była natychmiastowa: indeks Dow Jones stracił 0,98%, S&P 500 spadł o 1,21%, a Nasdaq 100 zamknął sesję blisko 1% pod kreską. Co więcej, coraz więcej uczestników rynku zaczęło dopuszczać możliwość podwyżki stóp procentowych jeszcze w październiku.

Wielka ekspiracja opcji jako katalizator zmienności

Zaledwie kilka dni przed obecną wyprzedażą rynki mierzyły się z tzw. big opex – wielką ekspiracją opcji w USA, która z powodu święta Juneteenth została przesunięta z piątku na czwartek 18 czerwca. To wydarzenie samo w sobie generuje podwyższoną zmienność, ponieważ dealerzy muszą wtedy rebalansować pozycje gamma na kluczowych poziomach, co może prowadzić do gwałtownych ruchów niezależnie od danych makroekonomicznych. W połowie miesiąca analitycy ostrzegali, że ekspiracja ta może wywołać silniejsze ruchy – i rzeczywiście, w kolejnych dniach zmienność znacząco wzrosła.

AI pod presją – inwestorzy realizują zyski

Wtorkowa sesja przyniosła prawdziwy wstrząs na rynku technologicznym. Impulsem do wyprzedaży były wcześniejsze spadki na giełdach azjatyckich. Zdaniem analityków, inwestorzy zaczęli masowo realizować zyski na spółkach, które w ostatnich miesiącach najmocniej korzystały z boomu na sztuczną inteligencję. Część komentatorów określiła to jako pierwszy poważny sygnał ostrzegawczy dla sektora AI po długim okresie niemal nieprzerwanych wzrostów.

Indeks Nasdaq 100 spadł o 3,29%, cofając się do poziomów nienotowanych od połowy czerwca. S&P 500 również zakończył dzień na minusie, podczas gdy Dow Jones stracił jedynie nieznacznie – głównie ze względu na mniejszy udział spółek technologicznych w jego składzie.

DAX broni kluczowego wsparcia

Na europejskich parkietach również widać niepewność. Niemiecki indeks DAX oscyluje w okolicach 25.038 punktów po obronie strefy 24.953 pkt., którą analitycy uznają za najważniejsze krótkoterminowe wsparcie. Utrzymanie tej strefy pozwoliłoby rynkowi pozostać w paśmie konsolidacji. Jeśli jednak cena zamknie się poniżej 24.953 pkt. na interwale godzinowym, otworzy to drogę w kierunku niższej strefy popytowej w rejonie 24.820 punktów.

Co dalej z Nasdaq?

Obecna cena kontraktów terminowych na Nasdaq znajduje się poniżej istotnych średnich i poziomów wsparcia. Uwaga inwestorów kieruje się obecnie w rejon 29.317 – 29.183 punktów, który wyznacza pierwszą realną stację popytu na wyższym interwale. Dopóki rynek nie odzyska poziomu 30.050 punktów (zamknięcie na H1), kontrolę nad układem sił nadal sprawuje strona podażowa. Analitycy podkreślają, że dalsze spadki w kierunku 29.317 – 29.183 pkt. pozostają scenariuszem bazowym na najbliższą sesję.